毫无疑问，游戏、社交是腾讯商业泵血的两棵大树；原本只有一棵（游戏）是“摇钱树”，如今另一棵（微信）也成了“摇钱树”。
腾讯向市场递上截至2024年3月31日止第一季未经审核综合业绩。财报显示，2024Q1腾讯营收同比增长6%达1595.01亿元（市场预估1588.1亿元），Non-IFRS净利润同比增长54%达 502.65亿元（市场预估430亿元），创过去十年历史新高；Non-IFRS经营利润同比增长30%达586.19亿元，毛利同比增长23%达838.7亿元。
腾讯这样的“庞然大物”，2024Q1各项核心指标均是上扬曲线，不仅净利润大幅超出市场预期，且净利润、毛利、经营利润增速均跑赢营收增速，属实难得。
若将时间轴拉长来看，腾讯2022Q4-2024Q1连续6个季度毛利增速大于营收增速，毛利同比增速依次为7%、19%、22%、23%、25%，23%，连续四个季度同比增长超20%。
中金在最新研报指出，从历史上看，腾讯增长有两种典型状态：
一是，平台业务健康快速发展（金融企服、朋友圈广告、视频号、小程序等），游戏正常发展，这种状态下对腾讯的投资确定性强但弹性弱；
二是，平台业务健康快速发展，同时游戏高速增长，例如 2017年、2020年，这种状态下对腾讯的投资兼具确定性与弹性。
如今来看，腾讯的增长逻辑更注重“稳质增量”，眼下的投资逻辑自然更接近第一种状态——这也就不奇怪，为何今年以来腾讯股价累计涨幅超30%。
微信开始扛起腾讯跑了
腾讯如今的财报，微信的“戏份”越来越多了。
缓缓铺开腾讯2024Q1财报会发现，网络广告、金融科技与企业、增值服务三大核心业务板块毛利均实现同比增长；其中，尤以广告业务增长最快，同比增长26%至265亿元。
虎嗅研究腾讯财报发现，这主要得益于两点：
一是，平台升级（公司升级广告技术平台，帮助广告主更有效投放）+ 工具赋能（向所有广告主推出生成式AI驱动广告素材创意工具）；二是，微信出大力了（视频号、小程序、公众号、微信搜一搜等快速发展带来新增广告收入）。
虽然说得比较委婉，但你仔细一琢磨：这广告平台都升级多少遍了，这AI赋能也就多个工具模块，终究是微信扛下了大部分新增量——一个可参照的数据是腾讯于2023Q2曾披露视频号对广告业务贡献达30亿，占比超12%。
财报显示，截至2024年3月31日，微信及WeChat合并月活账户数同比增长3%达13.59亿，环比净增1600万——当之无愧的第一国民APP，翻一下国内最新人口普查数据就知道微信的渗透有多恐怖了。
而且，微信从“社交管道”向内容生态进化的速度正在加快：从微信生态中长出的视频号、小程序、公众号、搜一搜等产品均为整个腾讯集团贡献着新动能。
首先，视频号真的一肩担起了“全村希望”的重担，2024Q1视频号总用户时长同比增长超80%，视频号用户时长现在已超过朋友圈的两倍，并通过拓展商品品类和激励更多内容创作者参与直播带货，加强了视频号直播带货生态；
其次，2024Q1小程序和小游戏在一季度表现亮眼，小程序用户时长增长超过20%，非游戏类小程序的日均使用次数同比实现双位数百分比增长，小游戏流水同比增长30%。
尤其，小游戏（无需下载App，“寄生”在微信、抖音小程序生态）正成为字节、微信跑马圈地的新版图。
来源：凤凰科技网
